Когда и насколько может упасть российская валюта? И должна ли она вообще падать?
Повышение ключевой ставки в США сыграет против рубля как напрямую, так и посредством нефтяного рынка. Но российская валюта демонстрирует потенциал к росту, поэтому ожидать доллара дороже 72 рублей в этом году не стоит.
В отличие от европейского центробанка американский не обманул ожидания рынка. 16 декабря Федеральная резервная система объявила о повышении базовой ставки на 0,25 п. п. - до 0,25-0,5%. Правда, на последующей пресс-конференции глава ФРС Джанет Йеллен четко проговорила, что сие действие не означает решительного перехода к ужесточению денежно-кредитной политики. То есть, если нынешние симптомы восстановления экономики Штатов не оправдают себя, ставку вполне могут понизить обратно. Но, несмотря на предупреждение, факт остается фактом: рынки ждали повышения ставки, они его получили.
Конечно, эффект от события уже во многом был заложен в динамику, что называется, на ожиданиях. Поэтому реакция получилась не такой бурной, какой была бы в случае другого решения ФРС. И все же сырьевые активы (нефть, золото, медь и пр.) пошли вниз, а курс доллара подрос по отношению к основным валютам. Впрочем, основное влияние данного события по определению не моментальное, а среднесрочное, и оно еще скажется.
Что касается рубля, то на него решение американского центробанка влияет двояко - напрямую через укрепление доллара и косвенно через дешевеющую нефть. Правда, рубль по-прежнему демонстрирует чудеса устойчивости. Сегодня по доллару он подошел к отметке 71, но так и не пробил ее, а потом еще и отыграл назад. К 13.30 московского времени доллар торгуется на Московской бирже по 70,50, евро - по 76,48.
Как это ни банально, но в ближайшее время решающим фактором влияния для рубля останутся нефтяные цены. Сейчас баррель Brent стоит 37,3 доллара, и за последнюю неделю он дважды (в том числе сразу после заявления ФРС) опускался ниже 37. Любопытно, что сейчас нефть упирается практически в те же отметки, от которых отскочила в кризис 2009 года, и с точки зрения технического анализа было бы весьма символично, если бы минимумы предыдущего и нынешнего кризисов совпали. Но полагаться на символизм особо не приходится. Факторов поддержки для нефти сейчас нет. В то же время вниз ее тянут иранский фактор (сыграют ли возобновившиеся поставки из Ирана большую роль, пока не вполне ясно, но психологически это мощный фактор) и продолжающие расти американские запасы. И то, и другое означает избыток предложения, следовательно вполне можно ожидать дальнейшего удешевления барреля, а любое обратное движение будет исключительно спекулятивной игрой.
Однако, как уже упоминалось, рубль сейчас необычайно крепок. Стоимость барреля, выраженная в российской валюте, опустилась уже до 2620. В ноябре, при 2850 рублях за баррель я рассчитывал на скорый отскок, но теперь это больше похоже на среднесрочный тренд - тренд крепкого рубля. Поэтому до конца года я не ожидаю доллара дороже 72 за единицу российской валюты, даже если нефть обновит минимумы. В то же время любой краткосрочный рост сырьевых котировок повлечет за собой мощное укрепление рубля, после которого он будет слабеть еще более неохотно, чем прежде.
На ближайшей неделе наиболее вероятный диапазон колебаний для доллара составит 69,50-71,50, для евро - 75-77,30.
