![Главный аналитик ВТБ24 Станислав Клещев. Buyback, который не поднимает котировки - «Пресс-релизы»]()
Решение Уралкалия о делистинге акций с Лондонской биржи было ожидаемым инвесторами. Все понимали, что после снижения доли акций в свободном обращении до 14% по итогам последнего buyback, компания перестала удовлетворять данному требованию листинга на LSE, и вопрос ухода с биржи был техническим. Интерес представляет не уход из Лондона, а объявленный к проведению параллельно с этим новый выкуп акций и его параметры. Ценовых параметров, по которым компания намерена наращивать квазиказначейский пакет нет, зато имеется количественный показатель - до 6.5% уставного капитала. Если, действительно, предельный размер пакет будет выкуплен, то показатель free-float упадёт до 7%, и встанет вопрос о несоответствии требованиям листинга первого и второго уровня на Московской биржи. Конечно, вопрос не идёт о прекращении обращений акций на рынке, но переход выпадение из премиального уровня автоматически влечёт сокращение институциональной базы инвесторов, которые могут приобретать данные ценные бумаги в свои портфели. В частности, это касается пенсионных фондов.
Таким образом, если оценивать последние новости по Уралкалию, то несложно заметить, что они имеют в целом негативную окраску для рынка акций компании. Компания уходит с рынка. Инвесторы будут вынуждены избавляться от её акций вследствие последовательного сокращения free-float. И далеко не факт, что они смогут это сделать по хорошей цене. Компания оставила себе широкие возможности по корректировке своего присутствия на рынке, не обозначив ни минимального размера выкупа, ни уровня приемлемых цен для него. Как нам представляется, вряд ли уровень, на котором появятся заявки на покупку от эмитента, будет заметно отличаться от той цены, по которой акции выкупаются у несогласных с решением собрания акционеров 9 декабря (158.63 руб.). Если наши рассуждения верны, не стоит рассчитывать на рост котировок акций Уралкалия. Гэп от 19 октября, в тело которого котировки зашли накануне, может остаться незакрытым.
Из других историй обращаем внимание на выход наверх по акциям Газпрома и ЛУКОЙЛа - важные уровни сопротивления по данным бумагам оказались пробиты. А также, на подъём Индекса РТС выше 200-дневной скользящей средней. Это сигнал на покупку российского рынка для долгосрочных инвесторов.
Основные новости:
- Г.Греф призывает полностью приватизировать Сбербанк, на первом этапе оставить у ЦБ 25% акций
- Уралкалий 22 декабря проведёт делистинг с Лондонской биржи, проведёт buyback в объёме до 6.5% УК до 31 марта 2016 года
- НМТП выплатит дивиденды в размере 0.07788 руб./акция, реестр - 11 января
- Чистая прибыль ОГК-2 за 9 мес. 2015 г по МСФО сократилась на 52% до 2.7 млрд руб., EBITDA - 6.7 млрд руб. (-39%)
- Чистая прибыль Газпром нефти в 3 кв. 2015 г по МСФО сократилась почти втрое до 18.5 млрд руб., скорректированный EBITDA - 112.5 млрд руб. (+5%)
- Объём производства хлоркалия Уралкалием за 9 мес. 2015 г сократился на 5% г/г, выручка сократилась на 9% до 2.38 млрд руб.
- Уралкалий ожидает сокращение спроса на хлористый калий в мире на 8% в 2015 г.
- Суд прекратил дело о банкротстве ЮТэйр
- РусАгро планирует на этой неделе подписать соглашение по Разгуляю
- Срок приёма заявок в рамках IPO НКХП продлён на один день - до вечера 24 ноября
Решение Уралкалия о делистинге акций с Лондонской биржи было ожидаемым инвесторами. Все понимали, что после снижения доли акций в свободном обращении до 14% по итогам последнего buyback, компания перестала удовлетворять данному требованию листинга на LSE, и вопрос ухода с биржи был техническим. Интерес представляет не уход из Лондона, а объявленный к проведению параллельно с этим новый выкуп акций и его параметры. Ценовых параметров, по которым компания намерена наращивать квазиказначейский пакет нет, зато имеется количественный показатель - до 6.5% уставного капитала. Если, действительно, предельный размер пакет будет выкуплен, то показатель free-float упадёт до 7%, и встанет вопрос о несоответствии требованиям листинга первого и второго уровня на Московской биржи. Конечно, вопрос не идёт о прекращении обращений акций на рынке, но переход выпадение из премиального уровня автоматически влечёт сокращение институциональной базы инвесторов, которые могут приобретать данные ценные бумаги в свои портфели. В частности, это касается пенсионных фондов. Таким образом, если оценивать последние новости по Уралкалию, то несложно заметить, что они имеют в целом негативную окраску для рынка акций компании. Компания уходит с рынка. Инвесторы будут вынуждены избавляться от её акций вследствие последовательного сокращения free-float. И далеко не факт, что они смогут это сделать по хорошей цене. Компания оставила себе широкие возможности по корректировке своего присутствия на рынке, не обозначив ни минимального размера выкупа, ни уровня приемлемых цен для него. Как нам представляется, вряд ли уровень, на котором появятся заявки на покупку от эмитента, будет заметно отличаться от той цены, по которой акции выкупаются у несогласных с решением собрания акционеров 9 декабря (158.63 руб.). Если наши рассуждения верны, не стоит рассчитывать на рост котировок акций Уралкалия. Гэп от 19 октября, в тело которого котировки зашли накануне, может остаться незакрытым. Из других историй обращаем внимание на выход наверх по акциям Газпрома и ЛУКОЙЛа - важные уровни сопротивления по данным бумагам оказались пробиты. А также, на подъём Индекса РТС выше 200-дневной скользящей средней. Это сигнал на покупку российского рынка для долгосрочных инвесторов. Основные новости: - Г.Греф призывает полностью приватизировать Сбербанк, на первом этапе оставить у ЦБ 25% акций - Уралкалий 22 декабря проведёт делистинг с Лондонской биржи, проведёт buyback в объёме до 6.5% УК до 31 марта 2016 года - НМТП выплатит дивиденды в размере 0.07788 руб./акция, реестр - 11 января - Чистая прибыль ОГК-2 за 9 мес. 2015 г по МСФО сократилась на 52% до 2.7 млрд руб., EBITDA - 6.7 млрд руб. (-39%) - Чистая прибыль Газпром нефти в 3 кв. 2015 г по МСФО сократилась почти втрое до 18.5 млрд руб., скорректированный EBITDA - 112.5 млрд руб. ( 5%) - Объём производства хлоркалия Уралкалием за 9 мес. 2015 г сократился на 5% г/г, выручка сократилась на 9% до 2.38 млрд руб. - Уралкалий ожидает сокращение спроса на хлористый калий в мире на 8% в 2015 г. - Суд прекратил дело о банкротстве ЮТэйр - РусАгро планирует на этой неделе подписать соглашение по Разгуляю - Срок приёма заявок в рамках IPO НКХП продлён на один день - до вечера 24 ноября
