Корпоративные дефолты угрожают устойчивости банков и корпоративному кредитованию
Рейтинговое агентство Moody's предрекает банкам — кредиторам «Трансаэро» негативные последствия от банкротства авиакомпании. По мнению агентства, банки будут вынуждены увеличить резервы на потери по ссудам. При этом «Трансаэро» — не последняя компания в списке возможных корпоративных дефолтов. Портал Банки.ру разбирался, как банкротство корпоративных клиентов влияет на российские банки.
Сбербанк торгует самолетами
Возможное банкротство крупнейшей частной авиакомпании «Трансаэро» приведет к негативным последствиям для российских банков, говорится в кредитном прогнозе рейтингового агентства Moody's.
О возможном банкротстве «Трансаэро» стало известно 1 октября по итогам совещания у премьер-министра Дмитрия Медведева. Глава Минэкономразвития РФ Алексей Улюкаев 2 октября заявил, что банкротство — единственно возможный вариант для авиакомпании.
С начала сентября «Трансаэро» находится под операционным управлением «Аэрофлота». Планировалось, что «Аэрофлот» приобретет 75% плюс одну акцию «Трансаэро» за символическую сумму в 1 рубль. Однако сделка не состоялась. Долговое бремя «Трансаэро» показалось «Аэрофлоту» слишком тяжелым. В итоге было принято решение запустить процедуру банкротства «Трансаэро», оставив долги перед банками на балансе гибнущей авиакомпании.
По оценкам экспертов, совокупный долг «Трансаэро» составляет 250–260 млрд рублей, из которых 150 млрд приходятся на лизинг самолетов, около 80 млрд — на банковские кредиты. «ВТБ Капитал» в своем отчете сообщал, что на конец 2014 года долги составляли 65 млрд рублей плюс 42 млрд рублей — лизинговые обязательства. По данным экспертов, большая часть долгов авиаперевозчика — валютная, но выручка у него в рублях. Выручка авиакомпании в 2014 году по МСФО была на уровне 113,7 млрд рублей, чистый убыток – 14,4 млрд рублей, EBITDA – 7,5 млрд рублей. Начиная со 2 сентября 2015 года стоимость акций авиакомпании непрерывно снижается. Если 2 сентября одна акция компании стоила 131,5 рубля, то 5 октября цена падала до 6,5 рубля за акцию.
СМИ сообщали, что на встрече с премьер-министром представители ряда банков-кредиторов высказали мнение о необходимость банкротства «Трансаэро» и сообщили, что готовы подать в суд иски по поводу ее банкротства. Долг перед ВТБ оценивается в 12 млрд рублей. Однако, как комментировал глава банка Андрей Костин, из них 10,5 млрд рублей будет компенсировано за счет госгарантий.
Агентство ТАСС со ссылкой на источник сообщало, что долг перед Сбербанком составляет 6 млрд рублей и банк уже создал 100-процентный резерв, не надеясь на «большую долю возврата». При этом банк планирует вернуть задолженность за лизинг за счет продажи шести самолетов и ведет поиск клиентов за рубежом. «Наш долг состоит из двух составляющих. Первая — это лизинг наших самолетов. Я думаю, что мы вернем это полностью. У нас пока четыре самолета широкофюзеляжных там летают и один узкофюзеляжный, новый. И второй должен подойти на днях. Мы сейчас занимаемся тем, чтобы эти самолеты передать другим компаниям. Новые самолеты попытаемся продать на международном рынке. У нас уже есть предложение по покупке одного из самолетов. Поэтому мы, я думаю, основную часть долга решим без потерь», — комментировал глава Сбербанка Герман Греф в интервью «Россия 24».
Сбербанк и Альфа-Банк уже подали иски о банкротстве авиакомпании.
Единственный банк-кредитор, выступающий против банкротства авиакомпании, – «Международный Финансовый Клуб», крупнейшим акционером которого является Михаил Прохоров. «Принимая во внимание масштаб компании ОАО «АК «Трансаэро», объем ее бизнеса, социальную значимость и задолженность перед ведущими кредитными учреждениями, рассматриваем банкротство компании как самый неблагоприятный вариант развития событий. Такой путь, без сомнения, приведет к ухудшению качества авиаперевозок в стране, а также нанесет огромный ущерб капитализации всей отечественной банковской системы, что послужит причиной недофинансирования реального сектора экономики со стороны банков-кредиторов», — говорится в заявлении банка.
МФК предложил следующую модель выхода из сложившейся ситуации: передать 75% плюс одну акцию «Трансаэро» в управление банкам-кредиторам, которые примут единый подход к реструктуризации долгов авиаперевозчика. Среди мер — установление льготного периода, необходимого для финансового оздоровления компании, а также списание долгов в размере 20%.
Также МФК предлагает оставить на балансе авиакомпании «тот разумный объем долга, который компания сможет обслуживать за счет своих денежных потоков». Оставшийся долг «Трансаэро» должен быть конвертирован в ценные бумаги. Кроме того, Банк России должен принять решение о том, что принятый план реструктуризации задолженности авиаперевозчика не будет нести дополнительной нагрузки на капитал банков-кредиторов, подчеркивается в сообщении. Таким образом, считают в МФК, «операционная деятельность компании возобновляется в необходимом объеме под руководством опытного и профессионального менеджмента под контролем банков-кредиторов».
«Мы уверены, что предлагаемая модель способна не только вывести компанию из сложившейся ситуации, но и станет хорошим примером оздоровления предприятий реального сектора экономики в условиях экономического кризиса», — считают в МФК.
«Первый звоночек»
В агентстве Moody's полагают, что последствия банкротства будут негативными в первую очередь для банков-кредиторов. «Возросшая вероятность, что спасение компании не состоится и господдержка оказана не будет, негативна для российских банков, так как они являются крупнейшими кредиторами и будут вынуждены увеличить расходы на резервы под значительные риски на компанию», — считают аналитики Moody's.
По данным агентства, на середину года крупнейшими кредиторами «Трансаэро» являются «дочка» Внешэкономбанка «ВЭБ-лизинг» — 39 млрд рублей, ВТБ — 12,7 млрд рублей, Газпромбанк — 8 млрд рублей. Что касается других банков, в Moody's считают, что, учитывая соотношение рисков к капиталу, несмотря на меньшие объемы кредитов, их риски могут быть выше. Среди других кредиторов авиакомпании Moody's называет банк «Глобэкс», Московский Кредитный Банк, «Международный Финансовый Клуб», Московский Индустриальный Банк, Промсвязьбанк, Россельхозбанк, Новикомбанк, МТС-Банк, Банк БФА.
«Увеличенная вероятность отсутствия санации и государственной поддержки «Трансаэро» негативна для кредитоспособности российских банков, так как последние являются крупнейшими кредиторами компании и будут вынуждены увеличить резервы на потери по ссудам», — сообщается в прогнозе.
Банкротство второй по объему перевозок авиакомпании в России («Трансаэро» в 2014 году перевезла 13,3 млн человек. – Прим. ред.) – «первый звоночек» на пороге возможных крупных банкротств, считают эксперты.
В сложной ситуации сейчас также еще одна авиакомпания, «ЮТэйр». Однако в начале сентября стало известно, что компания сократила долг перед аэропортом Внуково с 900 млн рублей до 700 млн.
Не первый год проблемы испытывает группа компаний «Мечел» — один из крупнейших игроков в горнодобывающей и металлургической отраслях. В него входят более 20 промышленных предприятий. На середину июня задолженность предприятия оценивалась в 6,77 млрд долларов. Больше всего группа должна Газпромбанку — на конец июня около 2,3 млрд долларов, ВТБ — 1,8 млрд долларов, Сбербанку — 1,3 млрд долларов. Впрочем, с ВТБ и Газпромбанком достигнуты соглашения о реструктуризации. Признать «Мечел» банкротом правительство, скорее всего, не решится из-за огромного количества смежников и социальной значимости предприятий – в частности, они являются градообразующими в нескольких моногородах. С этой точки зрения банкротить даже крупную авиакомпанию безопаснее.
В затруднительной ситуации оказались производители оборудования, отмечает директор Института актуальной экономики Никита Исаев. Он указывает, что промышленное производство стремительно снижается в течение 2015 года. Например, по словам Исаева, на грани банкротства оказался Кунгурский машиностроительный завод, один из крупнейших производителей нефтегазового оборудования. «С введением антироссийских санкций зарубежные компании, занимающиеся разработкой сырьевых месторождений в России, потеряли возможность работать, что привело к сокращению разработки новых месторождений и отсутствию заказов у Кунгурского машиностроительного завода», — поясняет эксперт.
Одни не отдадут, другие не получат
Аудиторско-консалтинговая компания «Делойт» отмечает, что в ближайшие полтора-два года в России ожидаются масштабный рост безнадежной корпоративной задолженности и волна реструктуризаций. По мнению экспертов «Делойт», прирост проблемных корпоративных долгов в 2015 году может составить 1–2 трлн рублей, а доля реструктуризированных кредитов достигнет 50–60%.
Для банков последствия от дефолтов крупных компаний печальны и напрямую скажутся на возможностях кредитования.
«Банкротство «Трансаэро» заставит банки пересмотреть критерии выдачи кредитов даже крупнейшим компаниям, которые являются системообразующими в своих отраслях. Ситуация с «Трансаэро» приведет к тому, что банки не получат большую часть своих многомиллиардных кредитов, и в следующий раз масштабы компании не будут автоматически означать одобрение по кредитованию», — уверен заместитель председателя правления Локо-Банка Андрей Люшин.
По его мнению, госбанки с проблемной задолженностью справятся, списание этих кредитов уже учтено в модели развития финансовых учреждений. «Списание долгов позволит высвободить часть резервов, какую-то часть банки вернут после распродажи активов. В любом случае, это не критично для крупных банков, скорее проблемы тут возникнут у подрядчиков и контрагентов, которые рассчитывали на то, что компанию будут спасать», — поясняет Люшин. Он считает, что в целом корпоративные дефолты опасны в том случае, если у банка на какую-то сферу приходится «львиная доля кредитов». Так, например, было до кризиса с банками, ориентированными на сферу недвижимости: «тогда кризис в строительства сразу же потянул на дно крупные финансовые институты».
Аналитик ИХ «Финам» Богдан Зварич указывает, что банкам придется пересматривать риски по долгу «Трансаэро» и создавать дополнительные резервы. Следствием этого станет отток средств, которые могли быть направлены кредитными организациями на выдачу кредитов. «Также последовательность корпоративных дефолтов может вызвать кризис недоверия, что приведет к росту ставок на долговом рынке и негативно скажется как на рынке кредитования в целом, так и на желании компаний брать кредиты под высокие проценты», — считает Зварич.
Совокупное кредитование юридических лиц в России на 1 сентября составляло 18,45 трлн рублей. Задолженность «Трансаэро» составляет 0,4% от совокупного долга компаний, указывают эксперты. «В целом банковская система переживет банкротство «Трансаэро», но в условиях катастрофической нехватки доступного капитала для бизнеса, особенно для малого и среднего, 80 миллиардов рублей (долг перед банками. – Прим. ред.) – очень существенная сумма», — считает Никита Исаев.
По его мнению, корпоративные дефолты опасны тем, что банки могут недополучить значительную часть своих средств, понести убытки. «Иногда крупный корпоративный клиент может оказаться чуть ли не единственным у банка. Таким образом, банкротство компании может потянуть банкротство кредитовавшего банка», — говорит Исаев. Если банк привлекал средства на депозиты, дополнительная нагрузка ляжет на АСВ. Таким образом, банки в условиях монополизации рынка и непредсказуемых банкротств будут ужесточать условия и повышать ставки, что негативно скажется на конечном потребителе.
Анна БРЫТКОВА,
