На этой неделе курс рубля показал нестабильность, не наблюдавшуюся с 2016 года. Может ли в связи с этим Банк России изменить свою политику по ключевой ставке? Bankinform.ru опросил экспертов
Фото:
pixabay.com
На этой неделе рубль обвалился на 12%, после чего отыграл назад примерно половину потерь. В пределах одного торгового дня колебания достигали 6%. Такой нестабильности российская валюта не показывала с 2016 года. Между тем, именно стабильность курса рубля вкупе с низкой инфляцией были той базой, на которой Банк России основывал завершение умеренно-жесткой денежной политики, выражавшееся в поступательном понижении ключевой ставки. Возможно ли, что последние события вынудят регулятор изменить политику и, может быть, даже развернуть ее в сторону ужесточения (что выльется в рост ставок по вкладам и кредитам)? Bankinform.ru опросил по этому поводу аналитиков и экспертов рынка. Мнения разошлись.
Антон Павлов, управляющий директор по розничным продуктам Абсолют Банка:
- Мы не ожидаем, что в текущих условиях Центробанк откажется от курса на смягчение денежно-кредитной политики. Поэтому мы думаем, что ключевая ставка на ближайшем заседании не может быть пересмотрена в сторону повышения. Скорее всего, регулятор снизит ставку на 0,25 п. п. или оставит на том же уровне с комментариями о возможном снижении на следующем заседании. Какой из вариантов выберет регулятор, будет зависеть от того, как будут дальше развиваться события, и каким будет курс национальной валюты. Уже сейчас мы видим, что произошел отскок обратно, если рубль будет укрепляться и дальше и отыграет позиции, которые он потерял на этой неделе, то инфляция сохранится на текущих уровнях, и уже на ближайшем заседании ЦБ сможет сделать очередное понижение. Если на рынке сохранится волатильность на фоне геополитических событий, и рубль ослабнет по отношению к доллару и евро, то, вполне вероятно, что будет принято решение сохранить ставку на текущей отметке.
Михаил Поддубский, ведущий аналитик Промсвязьбанка:
- В базовом сценарии ожидаем консолидации пары доллар-рубль вблизи текущих уровней с постепенным движением в район 60-61 рубля. Что касается ожиданий от предстоящего 27 апреля заседания ЦБ РФ, то мы не ожидаем изменения процентной ставки.
Павел Ефремов, председатель правления Банка «Нейва»:
- Последние события на фондовом и валютном рынках РФ однозначно остановят тренд на снижение ключевой ставки. Более того, я не исключаю повышения ставки. Мне кажется, что даже последнее снижение ставки 23 марта было уже лишним - 7,5% было вполне сбалансированным уровнем.
Алексей Прокопьев, аналитик Bankinform.ru:
- Повышения ключевой ставки не ожидаю. Во-первых, новый обвал рубля очень маловероятен, к концу апреля, когда состоится следующее заседание ЦБ, рубль должент отыграть большую часть потерь. Во-вторых, всплеск инфляции из-за этого (инфляция, напомню, основной ориентир для ЦБ), хотя и произойдет, но у ЦБ есть «запас прочности» в виде слишком низкой инфляции последних месяцев, вряд ли нынешнее событие способно загнать инфляцию выше целевых 4% в годовом выражении. В-третьих, такой шаг повлек бы репутационные риски: ЦБ РФ выглядел бы неумелым регулятором, ужесточая политику буквально сразу после того, как анонсировал переход от умеренно жесткой к нейтральной политике. С другой стороны, даже если рубль станет крепче прежнего, это все равно не отменит сам факт курсовой нестабильности - явления, от которого, как казалось, мы уже ушли. И это очень неприятный сюрприз для Банка России. Памятуя его осторожность в сворачивании умеренно жесткой политики, полагаю, ЦБ возьмет паузу и не будет менять ставку на апрельском, а, возможно, и на июньском заседаниях. Нынешний уровень в 7,25% как раз удобен, чтобы «постоять» на нем некоторое время.
