Наступающий год будет сложным и неспокойным для финансового рынка, обещают аналитики. Новости Банков рассказывает о том, как сохранить и приумножить свои сбережения в 2019 году.
Вклады — самый популярный инструмент у российских граждан. В этом году за 11 месяцев их объем вырос с января на 4,5% (без учета валютной переоценки), до 27 трлн рублей. В ценных бумагах россияне хранят в несколько раз меньше — около 5 трлн рублей.
И все это несмотря на крайне низкую доходность, которая в этом году позволила обогнать лишь номинальную инфляцию. В начале года средняя ставка в топ-30 банках по вкладам сроком от шести месяцев до года была около 5,64%, к июлю она упала ниже 5% годовых.
Сейчас, по данным ЦБ, средняя ставка в крупнейших банках вернулась на уровень декабря 2017 года. А по данным портала Новости Банков, открыть вклад сейчас можно под 7% и даже 8% годовых. Стоит ли спешить в банк за высокими процентами, или лучше подождать дальнейшего роста ставок? По словам начальника отдела анализа рынков «Открытие Брокера» Константина Бушуева, текущая ситуация в экономике вынудила ЦБ РФ повысить ключевую ставку, что приведет к росту доходностей вкладов. «На этом фоне, вероятно, стоит ждать дальнейшего небольшого роста доходности банковских вкладов. После того как в январе — феврале годовая инфляция достигнет своих локальных максимумов, можно будет ждать снижения ставок вкладов», — считает эксперт. Впрочем, с учетом ожиданий аналитиков, прогнозирующих разгон инфляции до 5—6%, реальная доходность рублевых банковских вкладов в 2019 году может опять оказаться низкой.
Сабина Хасанова, аналитик портала Новости Банков:
«Если не будет резких движений ключевой ставки, то доходность по вкладам достигнет максимума к середине 2019 года и перевалит за 8% даже у крупнейших банков. Так что торопиться не стоит. Но можно воспользоваться «новогодними» предложениями банков и, например, разместить свободные средства на краткосрочных депозитах (1—3 месяца) или накопительных/карточных счетах с процентом на остаток. Затем, оценив ситуацию со ставками, уже можно открыть и «длинный» вклад, зафиксировав выгодную ставку на максимальный период. После инфляционного пика в первом полугодии 2019-го ЦБ ожидает постепенного возврата инфляции к целевому значению в 4% к 2020 году, а значит, ставки по вкладам могут снова начать снижаться».
Купив доллары на бирже в январе, сейчас можно было бы зафиксировать доходность в нацвалюте выше 17%, а выбрав евро, вы увеличили бы свои рублевые накопления примерно на 13%. Размещать валюту в банках в начале года особого смысла не было: от силы вклад в долларах добавил бы еще один процентный пункт, а в евро — и того меньше. Сейчас ситуация поменялась, и ставки по вкладам в американской валюте сроком на год уже приблизились к 4%. Для тех, кто верит в силу доллара, это неплохая возможность заработать, особенно учитывая ожидания дальнейшего ослабления рубля.
Аргументы тех, кто считает, что в 2019-м за доллар придется отдавать выше 70 рублей, достаточно весомы: это и рецессия российской экономики, и возобновление покупок валюты ЦБ, и, наконец, общее неприятие инвесторами развивающихся рынков. С другой стороны, неизвестно, что будет происходить с американским рынком в следующем году. Бывший глава ФРС Алан Гринспен недавно призвал инвесторов спасаться бегством, предрекая экономике США возврат в состояние 1970-х и начала 1980-х годов, когда разгон инфляции наложился на рост безработицы. В качестве защитных активов инвесторы могут использовать казначейские бумаги (UST), доходность которых может продолжить расти.
В то же время разумно подумать о диверсификации валютных сбережений. Некоторые аналитики ожидают, что в следующем году курс евро к доллару будет укрепляться. Относительную стабильность к американской валюте в этом году продемонстрировали швейцарский франк и иена. Они могут выступать в роли «защитного актива» наряду с золотом.
Инвестиции в драгметалл в этом году хотя и показали отрицательный результат (с начала года стоимость тройской унции упала почти на 4%), но, как считают опрошенные Новости Банков эксперты, в следующем году инвесторам стоит разместить часть активов в золото. «Золото зачастую обладает низкой или отрицательной корреляцией с традиционными классами активов и может выполнять в портфеле роль страховки на случай экономических, финансовых или геополитических потрясений», — поясняет руководитель отдела управления акциями УК «Открытие» Виталий Исаков. По прогнозам банка ABN Amro, к 2020 году унция золота подорожает до 1 500 долларов. Цена на него вырастет в случае ослабления доллара, снижения доходности по UST и увеличения спроса на драгоценные металлы, полагают эксперты.
«В свете падения курса рубля примерно на 17% и спада на рынке рублевых облигаций из-за угроз санкций США в отношении госдолга РФ вложения в рублевые депозиты и рублевые облигации дали отрицательную реальную доходность и стали разочарованием года», — сетует аналитик БКС Сергей Суверов. Хотя еще в начале года доходности ряда ОФЗ существенно обгоняли банковские вклады, но санкции и последовавшее за ними бегство нерезидентов уронили цены на долговые бумаги. Индекс RGBITR снизился, его доходность поднялась с января на 1,4 п. п. до 8,67% годовых.
Сейчас многие ОФЗ, еще в начале года стоившие выше 100%, торгуются по 92—94% от номинала. Таким образом, несмотря на сравнительно неплохую купонную доходность, заработать больше банковских вкладчиков у инвесторов в гособлигации не получилось. «Из-за оттока нерезидентов их цены, несколько перегретые в начале года, упали, и с учетом обесценения рубля убытки держателей в долларовом выражении составили более 10%, даже несмотря на внушительный, более 7% в рублях, купон», — говорит начальник управления операций на российском фондовом рынке ИК «Фридом Финанс» Георгий Ващенко.
Сейчас доходность многих длинных ОФЗ выглядит очень привлекательно (8,4—8,7% годовых), однако трейдеры и управляющие сокращают позиции по долгосрочным бумагам, предпочитая покупать 3—6-летние бумаги. Их доходности вполне сопоставимы с длинными выпусками (например, на последнем аукционе ОФЗ 26214 «ушли» под 8,01%), но риски по ним в случае новых санкций и роста ставок ниже. В крайнем случае, можно дождаться погашения. Ващенко также рекомендует покупать облигации с плавающим купоном и/или индексируемым номиналом и производные инструменты на них. Как бы то ни было, они точно позволят обогнать инфляцию, рассуждает он.
Падение доходности вкладов вплоть до осени стало для многих поводом подумать об альтернативных источниках вложений. На Мосбирже говорят о рекордных темпах роста клиентской базы (с начала года число уникальных клиентов выросло на 36%), только в ИИС граждане принесли около 50 млрд рублей, а объем средств в открытых ПИФах вырос на 44% до 311 млрд рублей.
Из-за падения цен на российские бонды доходность крупных ПИФов облигаций (с активами от 100 млн рублей) оказалась на уровне вкладов. Лучшие управляющие заработали максимум 6—7%, а некоторые вообще показали 1—3%. Это сказалось на настроениях вкладчиков, которые с августа начали забирать из них деньги: всего за последние четыре месяца отток составил свыше 13 млрд рублей.
Зато почти все фонды, инвестировавшие в валютные инструменты, показали двузначную доходность. Доходность ПИФов еврооблигаций — от 10% до 17%. Больше них доходности только у фондов нефтегазового сектора, что, в общем-то, и не удивительно, учитывая рост отраслевого индекса Мосбиржи с начала года на 32%. Обогнать бенчмарк смогли только четыре фонда, лучшая доходность — у нефтегазового ПИФа ВТБ: 38%.
Если нефтяные цены останутся хотя бы на текущем уровне, то у многих представителей ТЭКа есть неплохие шансы повторить рекорд этого года. Особенно учитывая их сильные финансовые показатели. А значит, фонды, инвестирующие в сырьевой сектор, вновь могут показать хорошую доходность. Среди изгоев в следующем году ПИФы потребительского сектора, телекоммуникаций и электроэнергетики.
Для инвесторов в акции 2018-й стал годом неоправданных надежд. Американский рынок обновил максимум, но после этого потерял 15%. С начала года индекс широкого рынка S&P 500 уже в минусе примерно на 5%. «Главное разочарование — технологический сектор. Котировки Facebook с годовых максимумов упали на 39%, NVidia — на 53%, Netflix — на 37%», — говорит Виталий Исаков.
Российские бумаги также не радуют: кроме нефтегазового сектора и металлургов, все остальные «фишки» принесли убытки. Котировки акций Сбербанка с января просели на 20%, в сентябре обновив годовой минимум — 165,9 рубля. Очень плохо себя чувствовал потребительский сектор.
В следующем году для российских инвесторов также будет сложное время: хотя наш фондовый рынок остается самым дешевым в мире, но надеяться на глобальный рост в условиях новых санкций и снижения доходов населения не приходится. Это не исключает роста стоимости бумаг каких-то отдельных крупных компаний, например, за счет программ выкупа своих акций. Кроме того, как советует аналитик БКС Сергей Суверов, стоит посмотреть на недооцененные акции РФ с высокой дивидендной доходностью. По оценкам ITI Capital, в следующем году средняя дивидендная доходность может составить 7%.
Что касается американского рынка, то, как отмечают эксперты, инвесторам стоит сосредоточиться на компаниях с хорошими фундаментальными показателями, котировки которых последнее время снижались. «Среди отраслевых секторов отметим медицинские услуги, производителей продуктов питания и напитков, розничную торговлю и потребительский сектор, нефтегазовые корпорации, технологии и медиа, а также страхование. В будущем году мы ожидаем активных слияний и поглощений в этих секторах», — рассказал стратег ITI Capital Искандер Луцко. Он ожидает позитивной динамики от американского рынка и в следующем году, прогнозируя рост S&P 500 на 20% до 3 000 пунктов.
Альберт КОШКАРОВ,
