Завтра Московская биржа презентует индекс госкомпаний. Его капитализация составит половину от капитализации всего рынка, индекс будет рассчитываться раз в год.
Как рассказал РБК источник, близкий к Московской бирже, новый инструмент будет рассчитываться раз в год на основе сделок с акциями компаний с госучастием, допущенных к организованным торгам. «Пока он будет рассчитываться на конец года, но не исключено, что биржа будет проводить расчет и на другие даты, если это потребуется», — сообщил он.
В пресс-службе Московской биржи РБК сообщили, что по предварительным расчетам капитализация индекса госкомпаний составит около 50% всего российского фондового рынка.
База для расчетов индекса госкомпаний будет формироваться из 54 публичных компаний. Собеседник РБК, знакомый с планами биржи, сказал, что новый индекс будет рассчитываться по заказу Минэкономразвития и использоваться для оценки эффективности корпоративного управления в госкомпаниях. «При расчете KPI менеджмента часто используется рост капитализации компании, а в качестве бенчмарка часто используют индексы РТС и ММВБ. Это не всегда эффективно, особенно сейчас, когда против ряда госкомпаний введены санкции. Логичнее ввести специальный индекс», — сказал он.
Собеседник РБК также рассказал, что индекс госкомпаний — первый шаг в сторону создания индексов, которые будут формироваться и рассчитываться в зависимости от потребностей конкретных компаний и ведомств.
О том, что Московская биржа намеревается запустить два новых индекса — индекс государственных компаний и индекс компаний с регулируемой деятельностью — стало известно еще в мае 2015 года. Источник Интерфакса рассказывал, что о создании подобных индексов биржу попросили Министерство экономического развития и Федеральное агентство по управлению государственным имуществом (Росимущество), которые хотят посредством этого инструмента оценивать эффективность работы госкомпаний. Во вторник, 29 сентября, планируется подписание соглашения между Московской биржей, Росимуществом и Минэкономразвития.
«Подобные индексы имеют право на существование, но инвесторам они неинтересны», — говорит управляющий директор крупного российского инвестбанка.
«На первый взгляд индекс, состоящий только из госкомпаний, выглядит притянутым за уши», — считает директор по развитию бизнеса УК «Райффайзен Капитал» Игорь Кобзарь. По его словам, среди компаний с госучастием не так много эмитентов, в бумаги которых вкладывают рыночные инвесторы. «Поэтому понятно, что капитализация того же «Газпрома» или Сбербанка, среди акционеров которых немало иностранных портфельных инвесторов, может существенно отличаться от других компаний с госучастием. Скорее всего, небольшие госкомпании окажутся сильно недооцененными», — говорит Кобзарь.
С другой стороны, считает управляющий, Минэкономразвития необходим бенчмарк, на который можно ориентироваться при оценке эффективности госкомпаний. «В этом случае индекс, который неинтересен профучастникам, может быть для чиновников более репрезентативным, чем РТС или ММВБ», — рассуждает Кобзарь.
Директор аналитического департамента «Велес Капитала» Иван Манаенко отмечает, что наибольшее влияние на индекс ММВБ оказывают 10–12 крупных компаний, примерно половина из которых — компании с госучастием.
Как считает Иван Манаенко, ситуация с капитализацией частного сектора и госкомпаний в условиях дефицита фондирования может существенно отличаться. «Государство оказывает госсектору более существенную поддержку, поэтому капитализация госкомпаний может расти гораздо быстрее, а с учетом происходящей деприватизации этот индекс может полностью повторить индекс ММВБ», — говорит он.
