Рост волатильности отразился на первичных размещениях акций
Объем мирового рынка IPO стремительно сжимается, об этом свидетельствуют последние данные Thomson Reuters. Резкое сокращение размещений произошло в третьем квартале на фоне дестабилизации на фондовых рынках, в том числе из-за резкого падения на рынке Китая. Ситуацию на российском рынке усугубляет экономический спад и уход зарубежных инвесторов.
Вчера исследовательское подразделение Deals Intelligence компании Thomson Reuters представило результаты динамики на рынках капитала за первые три квартала текущего года. За отчетный период совокупный объем средств, собранных во всем мире при IPO, составил $119 млрд, что на 35% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и является минимальным показателем за последние два года. Эксперты Thomson Reuters отмечают, что рынок IPO в основном просел из-за Китая. Так, в начале третьего квартала китайский фондовый рынок испытал несколько обвалов из-за опасения инвесторов в отношении динамики китайской экономики. Чтобы успокоить ситуацию на фондовом рынке и спасти акции компаний от панических распродаж, власти КНР приняли ряд срочных мер, включая скупку акций государственными инвестфондами, упрощение правил предоставления заемного капитала, а также запрет на проведение IPO на биржах материкового Китая. Именно из-за этого решения в третьем квартале объем IPO во всей Азии упал на 74%. Влияние Китая стало заметным еще и потому, что в последние годы доля китайских компаний на этом рынке стала весьма высокой. За девять месяцев она составила 27%, а с учетом привлечения всего акционерного капитала (через IPO, вторичные и другие размещения) — рекордные 17%.
Помимо Китая на сокращение глобального рынка IPO повлияла и негативная динамика на американском рынке первичных размещений. За первые девять месяцев года объем составил $23,5 млрд, что на 42% ниже, чем годом ранее. Заметно, что сократился и средний размер IPO в США: если в первые девять месяцев прошлого года он составлял $236 млн, то теперь — всего $209 млн. В регионе EMEA (Европа, Ближний Восток, Африка) объем IPO за девять месяцев составил $44,6 млрд, что на 29% ниже, чем годом ранее. Глава подразделения по исследованию сделок Deals Intelligence Мэтт Тул отмечает, что в третьем квартале волатильность на фондовых рынках "заставила эмитентов и инвесторов взять паузу в первичных размещениях". Размещения на американских биржах в этот период сократились на 66% по отношению ко второму кварталу, в Гонконге — на 55%, в Лондоне — на 92%. По мнению господина Тула, четвертый квартал этого года должен стать "важной проверкой состояния глобального рынка IPO". Ведь, с одной стороны, компании хотят разместиться до наступления праздничного сезона, но с другой — ожидают повышения учетной ставки ФРС.
Россия не выпадает из общего тренда, но при этом масштабы российского рынка IPO чрезвычайно малы. За прошедшие девять месяцев 2015 года первичные размещения провели всего два российских эмитента, а общая сумма привлеченных средств едва превысила $410 млн. Этот показатель оказался в два раза ниже прошлогоднего результата, когда состоялось одно первичное размещение на сумму $952 млн. "Сокращение этого рынка для нас очень ощутимо. К тому же мы видим тенденцию не к увеличению, а к сокращению количества эмитентов на бирже",— говорит главный инвестиционный стратег БКС Максим Шеин. Так, в ближайшее время инвесторы ожидают ухода с открытого рынка акций "Уралкалия", Poluys Gold. Основная причина спада — нестабильная ситуация, в которой находится сейчас мировая экономика. К этому добавляются и российские проблемы, связанные с уходом иностранных инвесторов, невыгодными ставками на внутреннем рынке, прямым следствием которых стало замораживание бизнес-активности. "Вряд ли все эти противоречия найдут разрешение в ближайшее время. Поэтому и бума IPO российских компаний в ближайшее время сложно ожидать",— резюмирует господин Шеин.
