15 октября Нацбанк опубликовал Порядок конвертации активов Национального Фонда. К сожалению, по поводу этого документа можно сказать – «хотели, как лучше, а получилось, как всегда». Идея вроде неплохая, но как всегда недоделанная. Документ напоминает злосчастную политику «свободно плавающего курса», которая так и не реализовалась.
Вопросов к опубликованному документу множество. Начнем с того, что трансферты в бюджет и финансирование нацхолдингов - это одноразовые и очень большие суммы. Если продавать валюту для таких трансфертов в короткий период, то это однозначно обрушит валютный рынок. Если продавать валюту постепенно, то логики в опубликованном документе совсем нет. Объясню почему.
Предположим для трансферта в бюджет или для покупки облигаций нацхолдингов (Байтерек, Самрук-Казына, Казагро) Нацфонду понадобилось 100 млрд тенге. Для того чтобы получить эти деньги, Нацфонду надо продать 360 млн долларов по текущему курсу. Для Нацбанка и Нацфонда – это небольшая сумма. Однако если она будет продана на бирже в один или даже в два-три дня, то курс тенге однозначно начнет сильно скакать (сначала тенге резко усилится, а затем отскочит обратно), что не нужно никому, и так всех лихорадит.
Сам Кайрат Келимбетов говорил, что наш валютный рынок настолько мал, что пятью миллионами долларов можно разбудить всю страну. Поэтому, чтобы не будить панику на рынке, Нацбанк (от имени Нацфонда) будет вынужден продавать валюту Нацфонда постепенно, учитывая спрос и предложение валютном рынке. Однако, вряд ли бюджет или нацхолдинги будут спокойно ждать, когда Нацбанк наберет необходимую сумму в тенге. Поэтому, можно сразу же сказать, что обещание Нацбанка, что все продажи валюты из Нацфонда будет идти только через биржу – это неверная информация. Пускай в этом были благие намерения, но таким путем не вернешь полносhttp://www.nationalbank.kz/cont/publish806870_29794.pdf
Примечание. Автор подчеркивает в письме в редакцию, что изложенное им является только его личной точкой зрения
Напомним, что сегодня Национальный банк объявил о порядке изменения конвертации активов Национального фонда.
