Мировые рынки готовятся к новому витку инфляции
После длительного перерыва взгляды финансовых инвесторов вновь обратились к рынку золота. С начала года активы золотых фондов выросли более чем на 42 т, превысив 1,5 тыс. т. В условиях замедляющихся темпов роста мировой экономики инвесторы ждут дальнейшего смягчения монетарной политики со стороны центральных банков ведущих развитых и развивающихся стран.
Последние данные агентства Bloomberg свидетельствуют: инвесторы стали активно скупать паи биржевых индексных фондов, инвестирующих в золото. К началу этой недели они достигли 1,5 тыс. т — это максимальное значение с 4 ноября прошлого года. С начала года активы фондов увеличились уже на 42 т. Основной приток клиентских средств пришелся на крупнейший в мире биржевой фонд SPDR Gold Trust, активы которого выросли с начала года на 22 т до 664 т — максимального значения с 9 ноября 2015 года.
Увеличение интереса инвесторов к золоту происходит на фоне роста цен на драгоценный металл. С начала года стоимость золота выросла на 5,5% и вернулась к значениям трехмесячной давности. Вчера, по данным Bloomberg, его стоимость достигала отметки $1120 за тройскую унцию, что на 1% выше закрытия понедельника.
Восстановлению инвестиционного спроса способствуют ожидания расширения программ монетарного стимулирования со стороны центральных банков ведущих развитых и развивающихся стран. На прошлой неделе МВФ ухудшил свой прогноз по темпам роста мирового ВВП на 2016 год, снизив его с 3,6% до 3,4%. "Темпы экономического роста многих ключевых стран мира замедляются, что заставляет центробанки этих стран отказываться от рыночных механизмов и проводить широкомасштабные программы денежного стимулирования, усиливая инфляционный потенциал в будущем. В первую очередь это касается Европы, Японии и Китая",— отмечает управляющий активами General Invest Валентин Журба. По словам директора по анализу финансовых рынков и макроэкономики компании "Альфа-Капитал" Владимира Брагина, крайне плохое начало года для глобальных рынков (как фондовых, так и товарных) привело к всплеску спроса на активы, которые часть инвесторов до сих пор относит к защитным, в первую очередь золото.
Добавило интереса к металлу и ожидание более медленного, чем предполагалось раньше, роста ставок в США. "Негативные сигналы со стороны экономик Китая и США формируют у инвесторов ожидания более медленного роста ставок в США, что также увеличивает привлекательность золота как актива, не генерирующего процентного дохода",— отмечает аналитик UFG Wealth Management Алексей Потапов. По данным январского опроса управляющих, проведенного Bank of America Merrill Lynch, большинство управляющих ожидало от ФРС два повышения ставки, а не три, как в декабре 2015 года (см. "Ъ" от 21 января). В ближайшие дни именно денежно-кредитная политика ФРС США будет определять поведение инвесторов. Сегодня завершится заседание американского регулятора, от которого аналитики не ждут роста ставки. "Любые намеки ФРС на более меленные темпы дальнейшего повышения ставки будут способствовать росту цен на золото, а вместе с ними и на акции золотодобывающих компаний",— отмечает Алексей Потапов.
Впрочем, долгосрочного роста цен на металл аналитики не ждут. "Этот актив не генерирует денежного потока в виде купонов или дивидендов, что можно было простить в условиях нулевых ставок, но перспектива их повышения сохраняется. Поэтому в дальнейшем выгоднее будет находиться хотя бы в коротких гособлигациях США",— отмечает Владимир Брагин.
