Аналитики по-разному оценивают поручение президента Казахстана об инвестировании пенсионных активов в экономику Казахстана. По их мнению, пока неизвестен механизм выделения средств ЕНПФ, соответственно трудно оценить риски.
Напомним, что 10 февраля во время расширенного заседания правительства в Акорде президент Нурсултан Назарбаев поручил инвестировать средства Единого накопительного пенсионного фонда (ЕНПФ) в экономику Казахстана по ряду направлений.
Из ЕНПФ на инвестирование будет выделено чуть более 1,4 трлн тенге. «Поручаю свободные пенсионные накопления в 2016 году всего в сумме 1 трлн 450 млрд тенге инвестировать по ряду направлений», – дал задание президент.
500 млрд тг из ЕНПФ будут конвертированы в иностранную валюту
Как прокомментировал заявление финансовый аналитик международного рейтингового агентства FitchРоман Корнев, сложно сказать, что понимается под «свободными накоплениями». Возможно, это означает, что новые поступления и часть средств, размещенных в банковских и корпоративных облигациях, будут использованы преимущественно для приобретения государственных бумаг. Для банков такой сценарий будет означать усложнение доступа к пенсионным средствам через выпуски облигаций и размещение депозитов. Это может привести к низким темпам роста балансов и умеренному повышению стоимости фондирования в 2016 году.
«Однако, честно говоря, механизм выделения средств непонятен, поэтому возможны разные варианты», – говорит представитель Fitch.
Финансовый аналитик (macroeconomics, IT & consumer) Группы компаний «ФИНАМ» Тимур Нигматуллин в целом негативно оценивает подобное решение вне зависимости от перспектив инвестиционных проектов.
«Во-первых, согласно законодательству инвестиционное управление пенсионными активами ЕНПФ возложено на Национальный банк Республики Казахстан. Вмешательство правительства нарушает независимость данной структуры и создает риски утери части инвестированных средств из-за коррупции или снижения нормы доходности при финансировании низкодоходных государственных проектов. Тем более часть инвестиций уйдет в АПК, а территория страны расположена в зоне рискованного земледелия.
Во-вторых, серьезные опасения вызывает нынешняя пенсионная система страны, где нет конкуренции между независимыми фондами, как, например, в России», – считает Т. Нигматуллин.
Более оптимистичным оказался директор департамента инвестиционной компании «Golden Hills – КапиталЪ АМ» Михаил Крылов. По его словам, российский опыт пенсионных инвестиций показывает, что если деньги совсем не работают на вас, они обесцениваются даже при относительно стабильной валюте.
«Это только у американцев $10 тыс. 1976 года сопоставимы с $33 тыс. 2015 года. Кто не рискует рублями, у того пенсионные сбережения меньше минимума, на который можно достойно жить. А уж рисковать, если есть выбор, всегда лучше ради своей родины», – отметил он.
Аналитики казахстанских инвестиционных компаний и экономисты отказались комментировать заявление ввиду отсутствия более подробной информации о механизме инвестирования и проектах.
