Биржа объединяет обеспечение сделок
Совет Московской биржи решил в этом году уделять особое внимание проекту единого пула обеспечения для всех биржевых рынков. Система позволит брокерам сэкономить, поскольку объемы требуемых активов для обеспечения снизятся. Однако участники рынка полагают, что одновременно могут быть повышены требования к качеству депонируемых бумаг, что в итоге позволит увеличить доходы биржи.
Совет Московской биржи признал проект создания единой системы обеспечения для всех рынков приоритетным для мониторинга на 2016 год. Реализовать проект, согласно данным биржи, планируется в первом квартале 2017 года. "Когда биржи (РТС и ММВБ.— "Ъ") объединялись, ожидалось, что торговая платформа станет единой. Но этого не произошло — остались разные платформы, к ним разные протоколы доступа, шлюзы, обеспечение, риски",— отмечает управляющий директор "Финам Менеджмент" Владимир Твардовский. Крупнейшие брокеры давно сделали для своих клиентов единую денежную позицию, но "на бирже такого сервиса очень не хватало", подчеркивает он.
Единый пул обеспечения должен стать естественным продолжением процесса разделения торговой и клиринговой платформ. На бирже преобладает высокочастотная торговля, проверки лимитов осуществляются при каждой трансакции, число которых за день составляет десятки миллионов. Но расчеты достаточности обеспечения производятся одновременно с торговлей по каждому рынку отдельно. "Если сравнивать биржу с супермаркетом, то получается, что клиент в каждом "отделе" рассчитывается в отдельной "кассе"",— констатирует управляющий директор по денежному рынку Московской биржи Игорь Марич.
Единый пул обеспечения предполагает, что участники будут использовать единый счет на фондовом рынке, на который будут заводиться активы. Опция будет добровольной. По словам господина Марича, единый пул обеспечения для всех рынков Московской биржи даст возможность сэкономить профучастникам. "Реализованный проект сделает возможным неттирование при проведении расчетов по сделкам и при определении требований к обеспечению позиций. Объемы обеспечения уменьшатся, поскольку не придется его вносить по каждому рынку в отдельности",— подчеркнул он. На основе зарубежных данных на бирже предполагают, что брокеры сэкономят около 20% средств. По словам зампреда совета биржи, начальника дилингового центра Металлинвестбанка Сергея Романчука, в результате отделения предварительного мэтчинга (сверка всех сделок и получение подтверждения продавцов и покупателей по ценам и объемам по каждой сделке) от клиринга возрастет надежность системы. "Возможные шероховатости в едином пуле на торги не повлияют, так как торговые системы все равно смогут использовать локальное обеспечение в своих клиринговых модулях для операций",— поясняет IT-директор компании "Открытие Брокер" Алексей Хорунжий.
Однако ряд экспертов сомневается, что эта выгода покроет возможные расходы профучастников в части качества обеспечения. "Как только риск реализуется на каком-то одном из рынков, он потребует должного качества обеспечения в целом по всей системе, которая станет общей. Соответственно, одновременно с уменьшением объемов депонируемых активов могут быть повышены требования к их качеству",— считает председатель комитета миноритарных акционеров Московской биржи Денис Соловьев. При этом, напоминает он, значительная часть доходов биржи зависит от размещения остатков на счетах участников и они будут выше при использовании более качественного обеспечения.
