Восьмой месяц подряд частные инвесторы вкладывают в открытые паевые инвестиционные фонды (ПИФы) больше, чем забирают. В марте в ПИФы поступило 350 млн руб., а за восемь месяцев — более 10 млрд руб. Однако из-за неустойчивого роста фондовых индексов и укрепления рубля инвесторы отдают предпочтение только консервативным инструментам.
По оценке "Ъ", основанной на предварительных данных Национальной лиги управляющих (НЛУ), в минувшем месяце чистый приток средств в розничные ПИФы составил 350 млн руб. Это почти в шесть раз меньше поступлений февраля (2 млрд руб.). И хотя март стал восьмым месяцем подряд, когда открытые ПИФы фиксировали чистый приток средств, полученный результат оказался наименьшим за этот период. Всего за восемь месяцев в фонды поступило более 10 млрд руб. Столь же продолжительно клиенты вкладывали средства в 2011 году, но тогда за восемь месяцев в фонды поступило чуть больше 6,5 млрд руб.
Несмотря на общую готовность рисковать, инвесторы стали разборчивее подходить к выбору стратегий. Согласно данным НЛУ, в марте спросом пользовались только консервативные фонды облигационного и денежного рынка. За месяц фонды данных категорий привлекли от инвесторов 1,5 млрд и 72 млн руб. соответственно. По словам директора департамента управления активами "Альфа-Капитала" Виктора Барка, сохраняющаяся популярность облигационных фондов объясняется сочетанием двух факторов: низких ставок по депозитам и хороших результатов управления портфелями российских облигаций с начала года. По данным ЦБ по итогам третьей декады марта, среднее арифметическое максимальных ставок десяти крупнейших банков, привлекающих наибольший объем депозитов, составило 9,77%. годовых. При этом крупнейшие облигационные фонды смогли показать доходность с начала года 5-14% (за период).
Остальные классы фондов зафиксировали отрицательный результат. За прошедший месяц пайщики фондов акций забрали в общей сложности около 200 млн руб., в то время как месяцем ранее был приток инвестиций в размере 700 млн руб. По словам замгендиректора "Газпромбанк--управление активами" Виталия Логинова, основной причиной подобной динамики могло стать достижение индексом ММВБ многолетнего максимума. В середине марта рублевый индекс впервые с июня 2008 года превысил уровень 1900 пунктов. Даже с учетом снижения индекса на 2%, происшедшего в последующие две недели, он остается на уровнях, близких к многолетним максимумам (1865 пунктов). "Фондовые рынки очень нестабильны, поэтому инвесторы боятся значительных вложений на длительное время и предпочитают фиксировать прибыль либо переложиться в облигационные фонды",— отмечает управляющий директор "Сбербанк управление активами" Евгений Линчик.
Активно инвесторы выводили средства только из фондов, ориентированных на валютные вложения. По итогам марта эти ПИФы потеряли более 700 млн руб. Массовый уход инвесторов был спровоцирован стремительным укреплением российской валюты на фоне восстановления цен на нефть в марте. По итогам первого весеннего месяца курс доллара снизился на 10,9%, до 67 руб./$. "Укрепление рубля, произошедшее в последние месяцы, привело к тому, что рублевая доходность многих фондов с высокой экспозицией на западные рынки оказалась отрицательной. К примеру, индекс S&P500 за февраль и март вырос на 6,1%, но укрепление рубля на 11,5% привело к тому, что в рублевом выражении он потерял 5,5%",— отмечает Виктор Барк.
В ближайшие месяцы участники рынка ожидают сохранения притока, который вновь будет сосредоточен в фондах облигаций. "На наш взгляд, пока не будет отыграна идея замедления инфляции, дефицита бумаг на российском долговом рынке, а также снижения ставок ЦБ, облигационные фонды будут оставаться в фокусе внимания инвесторов",— отмечает Виктор Барк. По словам начальника управления продаж и маркетинга УК "Райффайзен Капитал" Константина Кирпичева, все сегменты ПИФов, за исключением облигационных фондов, продолжают находиться в жесткой зависимости от локальных движений на рынке акций или валют. "Соответственно, инвесторы в фондах акций или в фондах фондов продолжают бегать за этой волатильностью, пытаясь поймать доходность",— резюмировал господин Кирпичев.
