Внешний долг российских корпораций и банков, по данным Центробанка, в прошлом году увеличился на 20%, до 650 млрд долл. Такая динамика легко объясняется — зарубежные деньги дешевле, если ты соответствуешь определенным стандартам.
После событий на Украине и последующей реакции на них условия привлечения финансирования на внешних рынках будут меняться. Скорее всего, стоимость заимствований увеличится, а требования к заемщикам станут более жесткими. Некоторые российские инвесторы попридержат деньги за рубежом из соображений банальной осторожности.
В первом квартале этого года, по словам министра экономического развития Алексея Улюкаева, из России было выведено около 60 млрд долл., что равно чистому оттоку капитала за весь 2013 год. Отток средств, в свою очередь, привел к падению рынка — за первый квартал индекс ММВБ просел более чем на 6%.
Падение стоимости компаний сокращают потенциальные объемы заимствований. Плюс к бенефициарам некоторых компаний были применены санкции, а поэтому их возможности по привлечению из-за рубежа резко сократились.
Одним из выходов из этой непростой ситуации может быть привлечение российских денег. Они есть, и на самом деле это значительные суммы.
В Пенсионном фонде России, в негосударственных пенсионных фондах сейчас собрано около 2 трлн руб. Пенсионные накопления в ВЭБе — это еще почти 1,8 трлн руб. В Агентстве по страхованию вкладов и ФГКУ «Росвоенипотека» — еще около 400 млрд руб. Получается, что на счетах этих структур аккумулировано примерно 4,2 трлн руб. Эта сумма растет каждый год, и лет через пять она будет вдвое-втрое больше.
Можно и нужно заниматься перераспределением части средств в пользу динамичных и надежных российских компаний, которые нуждаются в финансировании и будут вынуждены привлекать его в России. Вывести эти деньги на российский фондовый рынок несложно. Средства могут быть размещены в акции и долговые обязательства российских эмитентов, а также в специальные фонды, создаваемые в интересах компаний или отраслей.
Нормативная база позволяет это сделать, и только для средств ВЭБа нужны точечная настройка и не столь существенные изменения в инвестиционную декларацию.
Реформа пенсионной системы РФ идет в направлении, когда средства НПФ станут более длинными. Это позволит повысить лимиты на покупку российских акций, которые указаны в инвестдекларациях многих управляющих компаний, работающих со средствами пенсионных накоплений. Увеличение возможно до 20—25% от портфеля. Это, кстати, вынудит компании, нуждающиеся в деньгах, становиться прозрачнее, простимулирует селекцию бизнеса, сделает его конкурентоспособным.
Все, о чем я сейчас говорю, уже не первый день обсуждается финансистами. Некоторые российские компании уже начали работу в этом направлении. Теперь дело за правительством — от действий чиновников зависит, смогут ли российские предприятия развиваться, по минимуму обращаясь за финансированием к иностранным партнерам.
