Совет директоров Банка России изменил уровни рейтингов ипотечных сертификатов участия, дающих право помещать эти бумаги в высший котировальный список. Требования к ИСУ уже дважды повышались в течение 2015 года. Однако, предполагают эксперты, качество этих бумаг по-прежнему не удовлетворяет регулятор. Новые требования закроют доступ к высшему котировальному списку для новых ИСУ, считают они. Старые же выпуски продолжат обращаться в обычном режиме.
Совет директоров Банка России установил новый перечень кредитно-рейтинговых агентств и уровни рейтингов для ценных бумаг, которые могут претендовать на включение в высший котировальный список биржи. Наиболее заметная новация — повышение требований к ипотечным сертификатам участия (ИСУ). Ранее в высший котировальный список принимались ипотечные сертификаты, имеющие уровень рейтинга по национальной шкале от Fitch Ratings ВВВ– (rus), Standard and Poor`s International Services, Inc. ruВВВ– и «Эксперт РА» В++, а также по обязательствам в иностранной валюте по международной шкале от Fitch Ratings CIS Ltd. В–, Moody`s Investors Service В3 и Standard and Poor`s International Services, Inc. В–.
Теперь ценными бумагами высшего качества могут считаться ИСУ, имеющие рейтинги по международной шкале не ниже суверенного кредитного рейтинга Российской Федерации в соответствующей валюте, присвоенные по международной шкале, сниженные на три рейтинговые категории (ступени). По национальной шкале для высшего котировального списка теперь требуется уровень рейтинга не менее ruA по классификации рейтингового агентства Standard & Poor`s, не менее A–(rus) по классификации рейтингового агентства Fitch Ratings или не менее А+ по классификации рейтингового агентства АО «Эксперт РА».
«Можно предположить, что регулятор не устраивает качество бумаг, в которые размещались пенсионные деньги. Поэтому требования к ИСУ в очередной раз повышаются»,— комментирует управляющий директор по корпоративным рейтингам RAEX («Эксперт РА») Павел Митрофанов. В течение 2015 года требования к ИСУ ужесточались дважды. Недоверие к таким бумагам у регулятора резко выросло после того, как были отозваны лицензии у пенсионных фондов Анатолия Мотылева. Его структуры реализовывали серые схемы с кредитованием аффилированных с ним компаний пенсионными деньгами, размещенными в ИСУ. По итогам расследования регулятор запретил инвестировать в эти бумаги пенсионным фондам, не вошедшим в систему гарантирования накоплений. Кроме того, допустимый объем инвестиций в эти бумаги для НПФ был значительно снижен (с 40% до 10%). В октябре 2015 года были приняты новые правила листинга биржи, в соответствии с которыми был сокращен перечень рейтинговых агентств, чьи рейтинги принимались для включения ИСУ в высший котировальный список.
Сегодняшним решением уровни принимаемых рейтингов повышаются сразу на две ступени. «По существу, это означает, что новые выпуски ИСУ не попадут в высший котировальный список»,— поясняет господин Митрофанов. Старые же выпуски будут обращаться прежним порядком, о чем указано в документе ЦБ.
