Брокеры борются за клиентов
Закон, по-новому трактующий понятие и порядок квалификации инвесторов, будет принят в первом чтении уже в середине февраля. Однако текущая его редакция не устраивает представителей брокерского бизнеса. По их мнению, ряд норм, содержащихся в законопроекте, отсечет от участия в операциях на рынке большую часть инвесторов-физлиц, что приведет к критическому сокращению розничного бизнеса.
“Ъ” стали известны подробности проведенного в конце прошлой недели в Госдуме рабочего совещания по законопроекту, вводящему новый порядок квалификации инвесторов. Поправки предполагают внесение изменений в закон «О ценных бумагах» и др. Проект внесен в Госдуму в конце 2018 года, и, как сообщил глава комитета по финансовому рынку Анатолий Аксаков, в первом чтении документ будет принят к середине февраля. Однако пока единства среди профучастников, ЦБ и законотворцев нет. «Скажу честно: ЦБ абсолютно недоволен тем, что получилось. Участники тоже недовольны»,— констатировал, открывая совещание, первый зампред ЦБ Сергей Швецов.
Претензии брокеров, которые являются главными субъектами регулирования РЅРѕРІРѕРіРѕ закона, связаны СЃ чрезмерно жесткими рамками категорирования. Действующее законодательство делит инвесторов РЅР° РґРІРµ категории: квалифицированные Рё неквалифицированные (как РіРѕРІРѕСЂСЏС‚ РЅР° рынке, «квал» Рё «неквал»). Большая часть физлиц, работающих РЅР° фондовом рынке, являются «неквалами», однако сейчас РёРј доступен весьма широкий РєСЂСѓРі финансовых инструментов. Ртот статус РЅРµ предполагает никаких дополнительных процедур Рё РЅРµ предъявляет требований РїРѕ имущественному признаку. Новый закон делит инвесторов РЅР° четыре категории. Неквалифицированные инвесторы Р±СѓРґСѓС‚ РѕСЃРѕР±Рѕ защищаемыми Рё простыми, квалифицированные — простыми Рё профессиональными. Разница между РЅРёРјРё определяется как РёС… финансовыми возможностями, так Рё знаниями Рѕ рынке. Р’ соответствии СЃ документом, РѕСЃРѕР±Рѕ защищаемая категория лиц сможет совершать сделки только СЃ наиболее простыми Рё защищенными инструментами — ценными бумагами, включенными РІ первый Рё второй котировальные СЃРїРёСЃРєРё, торгуемыми паями РџР?Фов, иностранной валютой Рё драгметаллами (РІ рамках организованных торгов). РџСЂРё этом РѕРЅРё РЅРµ Р±СѓРґСѓС‚ допущены Рє торговле СЃ плечом, РІ том числе РЅР° форекс-рынке.
Чтобы получить статус простого «неквала» Рё расширить РєСЂСѓРі доступных инструментов, Р° также получить доступ Рє маржинальному кредитованию, инвестор должен будет иметь как РјРёРЅРёРјСѓРј 400 тыс. СЂСѓР±. РЅР° счету, Р° также сдать специальный экзамен РЅР° сайте биржи или РЎР Рћ. РџРѕ словам брокеров, эта РЅРѕСЂРјР° СЃРІРѕРґРёС‚ РЅР° нет РІСЃРµ РёС… усилия РїРѕ привлечению розничных клиентов. «За РґРІР° РіРѕРґР° профиль клиентов кардинально поменялся. Средняя стоимость брокерского счета сильно упала. Р? нет РЅРё РѕРґРЅРѕР№ предпосылки Рє тому, что РІ ближайшем будущем РѕРЅР° будет расти»,— указал РІ С…РѕРґРµ обсуждения президент РќРџ Р РўРЎ Роман Горюнов. Рто подтверждается данными исследования компании «Финам». Согласно ему, средняя СЃСѓРјРјР° счета РЅРµ превышает 300 тыс. СЂСѓР±., таким образом, 80% розничных инвесторов попадут РІ категорию РѕСЃРѕР±Рѕ защищаемых. Р РѕСЃСЃРёР№СЃРєРёРµ граждане Р±СѓРґСѓС‚ открывать счета РІ иностранных финансовых компаниях, предостерегают РІ «Финаме», что приведет Рє оттоку частного капитала РёР· Р Р¤ Рё одновременно Рє невозможности защиты прав инвестора, работающего через внешнюю юрисдикцию. РџРѕ оценке авторов исследования, недополученный СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєРѕР№ Р Р¤ капитал может составить 120–150 млрд СЂСѓР±. РІ РіРѕРґ. РџРѕ мнению президента Национальной ассоциации участников фондового рынка Алексея Тимофеева, необходимо снизить РїРѕСЂРѕРі для получения статуса простого неквалифицированного инвестора РґРѕ 160 тыс. СЂСѓР±. Заместитель гендиректора «Открытие Брокер» Андрей Салащенко добавил, что законодатели РЅРµ учли РІ документе возможности присваивать статус простого «неквала» опытным инвесторам без учета имущественного ценза.
Кроме того, участники рынка указывают на неправильность ограничений возможностей самой простой категории инвесторов привязкой к уровню листинга. «Биржа могла бы формировать список бумаг, доступных для таких инвесторов, на основе риск-параметров центрального контрагента,— предложила управляющий директор по фондовому рынку Московской биржи Анна Кузнецова.— А в стрессовых ситуациях мы могли бы что-то оттуда убирать».
Однако пока ЦБ не готов отказаться от своей идеи. «Мы все-таки настаиваем, что система должна подталкивать неквалифицированных граждан к доверительным управляющим. Если же человек все-таки хочет работать сам, то ему даются самые качественные ценные бумаги»,— заявил господин Швецов. Впрочем, ряд предложений регулятор все же готов рассмотреть. В частности, предложение создать единого администратора квалификации инвесторов в целях экономии ресурсов брокеров и упорядочивания. Было поддержано и предложение исключить из закона обязанность брокера проверять достоверность информации, предоставленной клиентом для целей категоризации, и ответственность за это, а также необходимость подтверждать статус простого «квала» один раз в квартал.
Мария Сарычева
Брокеры борются Р·Р° клиентов Закон, РїРѕ-РЅРѕРІРѕРјСѓ трактующий понятие Рё РїРѕСЂСЏРґРѕРє квалификации инвесторов, будет РїСЂРёРЅСЏС‚ РІ первом чтении уже РІ середине февраля. Однако текущая его редакция РЅРµ устраивает представителей брокерского бизнеса. РџРѕ РёС… мнению, СЂСЏРґ РЅРѕСЂРј, содержащихся РІ законопроекте, отсечет РѕС‚ участия РІ операциях РЅР° рынке большую часть инвесторов-физлиц, что приведет Рє критическому сокращению розничного бизнеса. “Ъ” стали известны подробности проведенного РІ конце прошлой недели РІ Госдуме рабочего совещания РїРѕ законопроекту, вводящему новый РїРѕСЂСЏРґРѕРє квалификации инвесторов. Поправки предполагают внесение изменений РІ закон «О ценных бумагах» Рё РґСЂ. Проект внесен РІ Госдуму РІ конце 2018 РіРѕРґР°, Рё, как сообщил глава комитета РїРѕ финансовому рынку Анатолий Аксаков, РІ первом чтении документ будет РїСЂРёРЅСЏС‚ Рє середине февраля. Однако РїРѕРєР° единства среди профучастников, ЦБ Рё законотворцев нет. «Скажу честно: ЦБ абсолютно недоволен тем, что получилось. Участники тоже недовольны»,— констатировал, открывая совещание, первый зампред ЦБ Сергей Швецов. Претензии брокеров, которые являются главными субъектами регулирования РЅРѕРІРѕРіРѕ закона, связаны СЃ чрезмерно жесткими рамками категорирования. Действующее законодательство делит инвесторов РЅР° РґРІРµ категории: квалифицированные Рё неквалифицированные (как РіРѕРІРѕСЂСЏС‚ РЅР° рынке, «квал» Рё «неквал»). Большая часть физлиц, работающих РЅР° фондовом рынке, являются «неквалами», однако сейчас РёРј доступен весьма широкий РєСЂСѓРі финансовых инструментов. Ртот статус РЅРµ предполагает никаких дополнительных процедур Рё РЅРµ предъявляет требований РїРѕ имущественному признаку. Новый закон делит инвесторов РЅР° четыре категории. Неквалифицированные инвесторы Р±СѓРґСѓС‚ РѕСЃРѕР±Рѕ защищаемыми Рё простыми, квалифицированные — простыми Рё профессиональными. Разница между РЅРёРјРё определяется как РёС… финансовыми возможностями, так Рё знаниями Рѕ рынке. Р’ соответствии СЃ документом, РѕСЃРѕР±Рѕ защищаемая категория лиц сможет совершать сделки только СЃ наиболее простыми Рё защищенными инструментами — ценными бумагами, включенными РІ первый Рё второй котировальные СЃРїРёСЃРєРё, торгуемыми паями РџР?Фов, иностранной валютой Рё драгметаллами (РІ рамках организованных торгов). РџСЂРё этом РѕРЅРё РЅРµ Р±СѓРґСѓС‚ допущены Рє торговле СЃ плечом, РІ том числе РЅР° форекс-рынке. Чтобы получить статус простого «неквала» Рё расширить РєСЂСѓРі доступных инструментов, Р° также получить доступ Рє маржинальному кредитованию, инвестор должен будет иметь как РјРёРЅРёРјСѓРј 400 тыс. СЂСѓР±. РЅР° счету, Р° также сдать специальный экзамен РЅР° сайте биржи или РЎР Рћ. РџРѕ словам брокеров, эта РЅРѕСЂРјР° СЃРІРѕРґРёС‚ РЅР° нет РІСЃРµ РёС… усилия РїРѕ привлечению розничных клиентов. «За РґРІР° РіРѕРґР° профиль клиентов кардинально поменялся. Средняя стоимость брокерского счета сильно упала. Р? нет РЅРё РѕРґРЅРѕР№ предпосылки Рє тому, что РІ ближайшем будущем РѕРЅР° будет расти»,— указал РІ С…РѕРґРµ обсуждения президент РќРџ Р РўРЎ Роман Горюнов. Рто подтверждается данными исследования компании «Финам». Согласно ему, средняя СЃСѓРјРјР° счета РЅРµ превышает 300 тыс. СЂСѓР±., таким образом, 80% розничных инвесторов попадут РІ категорию РѕСЃРѕР±Рѕ защищаемых. Р РѕСЃСЃРёР№СЃРєРёРµ граждане Р±СѓРґСѓС‚ открывать счета РІ иностранных финансовых компаниях, предостерегают РІ «Финаме», что приведет Рє оттоку частного капитала РёР· Р Р¤ Рё одновременно Рє невозможности защиты прав инвестора, работающего через внешнюю юрисдикцию. РџРѕ оценке авторов исследования, недополученный СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєРѕР№ Р Р¤ капитал может составить 120–150 млрд СЂСѓР±. РІ РіРѕРґ. РџРѕ мнению президента Национальной ассоциации участников фондового рынка Алексея Тимофеева, необходимо снизить РїРѕСЂРѕРі для получения статуса простого неквалифицированного инвестора РґРѕ 160 тыс. СЂСѓР±. Заместитель гендиректора «Открытие Брокер» Андрей Салащенко добавил, что законодатели РЅРµ учли РІ документе возможности присваивать статус простого «неквала» опытным инвесторам без учета имущественного ценза. РљСЂРѕРјРµ того, участники рынка указывают РЅР° неправильность ограничений возможностей самой простой категории инвесторов РїСЂРёРІСЏР·РєРѕР№ Рє СѓСЂРѕРІРЅСЋ листинга. «Биржа могла Р±С‹ формировать СЃРїРёСЃРѕРє бумаг, доступных для таких инвесторов, РЅР° РѕСЃРЅРѕРІРµ СЂРёСЃРє-параметров центрального контрагента,— предложила управляющий директор РїРѕ фондовому рынку РњРѕСЃРєРѕРІСЃРєРѕР№ биржи РђРЅРЅР° Кузнецова.— Рђ РІ стрессовых ситуациях РјС‹ могли Р±С‹ что-то оттуда убирать». Однако РїРѕРєР° ЦБ РЅРµ готов отказаться РѕС‚ своей идеи. «Мы РІСЃРµ-таки настаиваем, что система должна подталкивать неквалифицированных граждан Рє доверительным управляющим. Если же человек РІСЃРµ-таки хочет работать сам, то ему даются самые качественные ценные бумаги»,— заявил РіРѕСЃРїРѕРґРёРЅ Швецов. Впрочем, СЂСЏРґ предложений регулятор РІСЃРµ же готов рассмотреть. Р’ частности, предложение создать единого администратора квалификации инвесторов РІ целях СЌРєРѕРЅРѕРјРёРё ресурсов брокеров Рё упорядочивания. Было поддержано Рё предложение исключить РёР· закона обязанность брокера проверять достоверность информации, предоставленной клиентом для целей категоризации, Рё ответственность Р·Р° это, Р° также необходимость подтверждать статус простого «квала» РѕРґРёРЅ раз РІ квартал. Мария Сарычева
