Они уходят из развитых стран в развивающиеся
В начале года международные инвесторы существенно сократили свои вложения на американском и европейском рынках акций. Они не видят адекватной доходности на фоне усиливающихся ожиданий замедления темпов роста экономик этих регионов. В качестве альтернативы инвесторы выбирают компании развивающихся стран, в том числе российские, которые сильно подешевели в прошлом году и выглядят недооцененными.
Данные Bank of America Merrill Lynch (учитывает данные EPFR) свидетельствуют о снижающемся интересе международных инвесторов к инвестициям на развитых рынках. По оценке «Новости Банков», за неделю, закончившуюся 13 февраля, клиенты фондов, инвестиционная декларация которых ориентирована на рынки акций США, забрали более $0,6 млрд. Всего с начала года фонды данной категории потеряли $41,4 млрд. Низкую популярность американских акций подтверждает февральский опрос портфельных управляющих от аналитиков Bank of America Merrill Lynch. Число управляющих, сокративших долю американских компаний в своих портфелях, впервые с апреля прошлого года превысило тех, кто продолжал наращивать ее.
Основная причина — проводимая США внешнеторговая политика. Инвесторы опасаются, что торговое противостояние с Китаем может рикошетом ударить и по американской экономике, которая в последние годы демонстрирует высокие темпы роста. Это беспокоит не только инвесторов, но и МВФ, который за последние четыре месяца дважды снижал прогноз по темпам роста экономики США. В январе международная организация объявила, что в базовом сценарии ожидает повышения американского ВВП всего на 2,5%, что на 0,2 п. п. ниже ожиданий октября.
Читать далее
Добавляет нервозности и внутриполитическая ситуация в стране. «Конфликт между Конгрессом и президентом США негативно влияет на настроения инвесторов»,— отмечает аналитик «Альфа-Капитала» Дарья Желаннова. Из-за разногласий двух ветвей власти по вопросу финансирования строительства стены на границе с Мексикой произошел шатдаун, который привел к самой долгой в истории частичной остановке работы правительства и всех госслужб. Только в минувшую пятницу пресс-секретарь Белого дома Сара Сандерс заявила, что в ближайшее время Дональд Трамп подпишет компромиссный вариант законопроекта о финансировании правительства, который позволит предотвратить очередной шатдаун.
Впрочем, международные инвесторы активно выводят средства и из европейских активов. По данным EPFR, с начала года отток средств из европейских фондов составил $15 млрд. Этому также способствуют признаки замедления темпов роста экономики ЕС. По данным Eurostat, в третьем квартале прошлого года ВВП еврозоны увеличился на 0,2% в поквартальном выражении и на 1,6% — в годовом. В июле—сентябре рост составлял 0,3% и 1,8% соответственно. «Снижает привлекательность вложений в европейские активы не только экономическая ситуация в регионе, но и Brexit и рост популистских настроений в регионе»,— отмечает инвестиционный стратег «БКС Премьер» Александр Бахтин.
Благодаря чему в феврале ожидания инвесторов улучшились
Вместе с тем на рынке сложилась редкая для последних лет ситуация: инвесторы охотно покупают активы развивающихся стран. По данным EPFR, с начала года фонды категории EM привлекли почти $19 млрд. По словам управляющего инвестиционными портфелями Friedrich Wilhelm Raiffeisen Владимира Веденеева, отток из американских акций во многом можно объяснить желанием инвесторов «купить развивающиеся рынки», которые были главными аутсайдерами в прошлом году, а значит, имеют потенциал роста. Часть средств попала и на российский фондовый рынок. По данным EPFR, с начала года — почти $800 млн.
Однако весь приток пришелся на глобальные фонды, тогда как фонды, ориентированные исключительно на российский рынок, преимущественно теряют инвесторов. И такая ситуация определяется во многом ростом санкционного давления на Россию. В частности, на минувшей неделе американские конгрессмены вернулись к рассмотрению законопроекта, предполагающего введение санкций в отношении банковского и энергетического секторов России, а также против российского госдолга. Тем не менее на российском рынке «погоду в целом будут определять пассивные фонды на EM», указывает господин Веденеев. «Так что условно, если США и Китай договорятся по всем вопросам, то приток средств от глобальных инвесторов на российский рынок легко перебьет отток из фондов, ориентированных исключительно на Россию»,— резюмирует он.
Виталий Гайдаев
Они уходят из развитых стран в развивающиеся В начале года международные инвесторы существенно сократили свои вложения на американском и европейском рынках акций. Они не видят адекватной доходности на фоне усиливающихся ожиданий замедления темпов роста экономик этих регионов. В качестве альтернативы инвесторы выбирают компании развивающихся стран, в том числе российские, которые сильно подешевели в прошлом году и выглядят недооцененными. Данные Bank of America Merrill Lynch (учитывает данные EPFR) свидетельствуют о снижающемся интересе международных инвесторов к инвестициям на развитых рынках. По оценке «Новости Банков», за неделю, закончившуюся 13 февраля, клиенты фондов, инвестиционная декларация которых ориентирована на рынки акций США, забрали более $0,6 млрд. Всего с начала года фонды данной категории потеряли $41,4 млрд. Низкую популярность американских акций подтверждает февральский опрос портфельных управляющих от аналитиков Bank of America Merrill Lynch. Число управляющих, сокративших долю американских компаний в своих портфелях, впервые с апреля прошлого года превысило тех, кто продолжал наращивать ее. Основная причина — проводимая США внешнеторговая политика. Инвесторы опасаются, что торговое противостояние с Китаем может рикошетом ударить и по американской экономике, которая в последние годы демонстрирует высокие темпы роста. Это беспокоит не только инвесторов, но и МВФ, который за последние четыре месяца дважды снижал прогноз по темпам роста экономики США. В январе международная организация объявила, что в базовом сценарии ожидает повышения американского ВВП всего на 2,5%, что на 0,2 п. п. ниже ожиданий октября. Читать далее Добавляет нервозности и внутриполитическая ситуация в стране. «Конфликт между Конгрессом и президентом США негативно влияет на настроения инвесторов»,— отмечает аналитик «Альфа-Капитала» Дарья Желаннова. Из-за разногласий двух ветвей власти по вопросу финансирования строительства стены на границе с Мексикой произошел шатдаун, который привел к самой долгой в истории частичной остановке работы правительства и всех госслужб. Только в минувшую пятницу пресс-секретарь Белого дома Сара Сандерс заявила, что в ближайшее время Дональд Трамп подпишет компромиссный вариант законопроекта о финансировании правительства, который позволит предотвратить очередной шатдаун. Впрочем, международные инвесторы активно выводят средства и из европейских активов. По данным EPFR, с начала года отток средств из европейских фондов составил $15 млрд. Этому также способствуют признаки замедления темпов роста экономики ЕС. По данным Eurostat, в третьем квартале прошлого года ВВП еврозоны увеличился на 0,2% в поквартальном выражении и на 1,6% — в годовом. В июле—сентябре рост составлял 0,3% и 1,8% соответственно. «Снижает привлекательность вложений в европейские активы не только экономическая ситуация в регионе, но и Brexit и рост популистских настроений в регионе»,— отмечает инвестиционный стратег «БКС Премьер» Александр Бахтин. Благодаря чему в феврале ожидания инвесторов улучшились Вместе с тем на рынке сложилась редкая для последних лет ситуация: инвесторы охотно покупают активы развивающихся стран. По данным EPFR, с начала года фонды категории EM привлекли почти $19 млрд. По словам управляющего инвестиционными портфелями Friedrich Wilhelm Raiffeisen Владимира Веденеева, отток из американских акций во многом можно объяснить желанием инвесторов «купить развивающиеся рынки», которые были главными аутсайдерами в прошлом году, а значит, имеют потенциал роста. Часть средств попала и на российский фондовый рынок. По данным EPFR, с начала года — почти $800 млн. Однако весь приток пришелся на глобальные фонды, тогда как фонды, ориентированные исключительно на российский рынок, преимущественно теряют инвесторов. И такая ситуация определяется во многом ростом санкционного давления на Россию. В частности, на минувшей неделе американские конгрессмены вернулись к рассмотрению законопроекта, предполагающего введение санкций в отношении банковского и энергетического секторов России, а также против российского госдолга. Тем не менее на российском рынке «погоду в целом будут определять пассивные фонды на EM», указывает господин Веденеев. «Так что условно, если США и Китай договорятся по всем вопросам, то приток средств от глобальных инвесторов на российский рынок легко перебьет отток из фондов, ориентированных исключительно на Россию»,— резюмирует он. Виталий Гайдаев
