Российским операторам информационных систем (ОИС), имеющим право выпускать цифровые финансовые активы, придется в ближайшее время конкурировать с белорусскими организаторами размещений (ICO). Сейчас белорусский организатор проводит ICO первого выпуска токенов российского эмитента. По размеру он соизмерим с крупными размещениями российских ОИС ($40 млн, или около 3,6 млрд руб.), а расчеты и доходность привязаны к доллару США. Пока российский рынок ЦФА на порядок больше белорусского, но увеличению предложения таких проектов будет способствовать более развитое белорусское законодательство в ИТ-сфере, считают эксперты.
Фото: Александр Миридонов, Коммерсантъ
Как стало известно “Ъ”, сейчас проводится размещение ЦФА российской компании «Аталайя» (основной акционер «Софтлайна»). Согласно опубликованной на ее сайте декларации, объем привлечения трехлетних токенов составит $40 млн. Подписка будет продолжаться до 15 января 2024 года.
При этом размещение проводится не через российского ОИС, а через белорусское ООО «ДФС» (оператор Finstore), резидента «Парка высоких технологий». Компания оказывает услуги по созданию, размещению, продвижению токенов, а также выступает оператором криптоплатформы. Как поясняет руководитель практики «Цифровая экономика» GMT Legal Денис Поляков, фактически эмиссия токенов проводится в иностранной информсистеме в соответствии с местным законодательством. В «Аталайя» не комментируют выбор оператора по выпуску ЦФА.
По оценке экспертов и участников рынка, это первое размещение российской компании в РБ.
В частности, господин Поляков указывает, что, по данным сервиса Finstore, это первый выпуск ЦФА российской компании. Всего в Белоруссии есть две компании с лицензией на организацию ICO — Finstore и free2ex.com, но вторая компания фактически ни одного выпуска не проводила, добавил эксперт.
Белоруссия известна большим числом высокотехнологичных проектов, в том числе в ИТ-сфере, лояльным отношением к инновациям и, в частности, к криптоиндустрии, отметил Леонид Делицын. Еще в декабре 2017 года был подписан декрет «О развитии цифровой экономики». Этим документом введены льготы по налогообложению до 2049 года, упрощенный документооборот, институт английского права, упрощен режим валютных операций и найма квалифицированных иностранных специалистов. Кроме того, при поддержке государства работает технопарк «Парк высоких технологий», из которого вышло несколько проектов с мировым именем (World of Tanks, MSQRD, Viber, Maps.me, Prisma и другие).
Предложенный финансовый продукт выглядит привлекательным для российских инвесторов. Российским законом не запрещено приобретать токены белорусского происхождения, заметил член экспертного совета рабочей группы по криптовалютам Госдумы РФ Михаил Успенский. Привлекательны эти токены, по словам независимого финансового аналитика Андрей Бархоты, за счет того, что выпущены они в долларах США, а доходность — 7,5% годовых. Если на российском финансовом рынке долларовые депозиты отсутствуют, а замещающие еврооблигации имеют рублевый доход, то ЦФА с базовой валютой в долларах будут иметь широкий пул инвесторов, уверен он.
Выпуск не лишен и рисков. Основатель и СЕО платформы токенизации активов Fractio Павел Федоров считает, что в нем очень непрозрачно описаны гарантии выплаты по токену, которые составляют 7,5% годовых.
«С одной стороны, это материнская структура крупной ИТ-компании "Софтлайн", но, с другой стороны, объясняется, что выплаты обеспечены поступающим доходом в некие ценные бумаги и активами компании, но нет объяснения, как это работает в случае дефолта»,— указывает он. Возможны также трансакционные риски, технологические риски и другие, вплоть до политических, добавил директор по коммуникациям BitRiver Андрей Лобода. Также для российских инвесторов риск состоит в том, что в случае нарушения их прав в отношении приобретенных токенов «обращаться за защитой интересов придется в белорусские суды по их правилам подсудности и подведомственности», отмечает господин Поляков.
Цифровым активам не хватает инвесторов
В целом российский рынок ЦФА имеет несопоставимо большую глубину, нежели белорусский, указывают эксперты. По оценке аналитика ФГ «Финам» Леонида Делицына, по итогам года количество рыночных инвесторов в ЦФА в РФ может достигнуть 40–50 тыс., а в Белоруссии их только около 5 тыс. Замгендиректора «Мастерчейна» Максим Тищенко не видит больших рисков конкуренции между российскими и белорусскими организаторами ICO и операторами ЦФА, поскольку «это единичные случаи». Он полагает, что со временем и белорусские инвесторы, и эмитенты придут в Россию.
