В условиях постоянно расширяющихся санкций активно растут внебиржевые торги валютами, свидетельствуют данные Банка России. Суммарный объем торгов основными валютами (доллар, евро, юань) составил с начала года 12,5 трлн руб., это почти вдвое выше показателя аналогичного периода 2023 года. Причем на внебиржевом рынке объем торгов юанем, хотя и вырос более чем втрое, до 4,7 трлн руб., все еще уступает показателю доллара (6,6 трлн руб.). Участники рынка говорят о рисках вторичных санкций, из-за которых происходит переток ликвидности на менее прозрачный внебиржевой рынок.
Фото: Анатолий Жданов, Коммерсантъ
Банк России начал на ежедневной основе публиковать данные о внебиржевых оборотах торгов долларом, евро и юанем по отношению к рублю с расчетами «завтра». Регулятор представил не только текущие значения, но и исторические начиная с октября 2022 года. Согласно им, суммарный объем торгов валютами составил с начала года по 17 апреля 12,5 трлн руб., что почти вдвое выше показателя аналогичного периода 2023 года, но в полтора раза ниже показателя биржевых торгов в аналогичном режиме расчетов (18,8 трлн руб.).
Быстрее всего вырос объем торгов юанем. С начала года суммарный объем торгов с этой валютой составил почти 4,7 трлн руб., что в 3,35 раза выше результата аналогичного периода 2023 года. Но в отличие от биржевого рынка, где юань уже в середине прошлого года вытеснил доллар США с лидирующих позиций, на внебиржевом рынке он с долей 37,5% занимает только второе место. За год влияние юаня выросло на 17,2 процентного пункта (п. п.). При этом доля доллара снизилась за год на 2,82 п. п., до 52,6% (6,6 трлн руб.) рынка, но сохраняет первое место. Доля торгов евро сократилась почти в 2,5 раза, до менее чем 10% (1,2 трлн руб.).
Сложившаяся на рынке аномалия связана с резким ростом объемов торгов между некредитными организациями, объем торгов долларом между которыми с начала года составил 4,8 трлн руб., увеличившись по сравнению с прошлым годом в 2,5 раза.
В то же время объем торгов кредитных организаций сократился на 13%, до 1,7 трлн руб. Одновременно с этим банки почти в семь раз увеличили активность операций на внебирже с юанем, до 2,8 трлн руб. В то же время активность торгов между некредитными организациям осталась на прошлогодних уровнях (1,8 трлн руб.).
Под влиянием западных санкций крупные российские банки вынуждены были отказываться от «токсичных» валют в пользу более дружественных — в первую очередь юаня. «Иностранные банковские организации также находятся под наблюдением западных регуляторов и рискуют оказаться под санкциями за торговлю с Россией»,— отмечает главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. Риски вторичных санкций резко выросли после того, как 22 декабря президент США подписал указ, которым предоставил американскому Минфину полномочия наказывать иностранные банки, нарушающие санкции против РФ.
В таких условиях, как считает Михаил Васильев, российские компании и зарубежные торговые партнеры вынуждены выстраивать цепочку посредников, чтобы снизить санкционные риски. А также переходить на внебиржевой рынок.
«Основными игроками этого рынка являются нефинансовые компании, которые оплачивают российский экспорт, и большинство договоров заключаются в недружественных валютах»,— отмечает руководитель управления развития клиентского сервиса ФГ «Финам» Дмитрий Леснов. «Западные компании скорее предпочитают сделки, номинированные в долларах и прочих твердых валютах. Отсюда и повышенный спрос со стороны компаний из нефинансового сектора на доллары и евро»,— отмечает начальник аналитического управления банка «Зенит» Владимир Евстифеев.
На юань в первом квартале 2024 года на Московской бирже пришлось более половины всех валютных торгов
Тем не менее, как считает Дмитрий Леснов, российские экспортеры постепенно будут стараться переводить экспорт в валюту дружественных стран. Следом будет расти роль валют дружественных стран, в первую очередь юаня, а также дирхама ОАЭ и, возможно, индийской рупии. Но полного перехода на данные валюты в ВЭД в ближайшие годы аналитики не ждут. «Использование "токсичных" валют во внешнеторговых операциях является более удобным. Быстрому переходу на юани в РФ мешает все еще слабая развитость юаневого рынка вне Китая»,— заключает Михаил Васильев.
